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公司所属行业为印制电路板(PCB)制造业。根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),公司所处行业分类为“电子元件及电子专用材料制造”下属的“电子电路制造”,行业代码为 C3982。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订),公司所处行业归属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”,行业代码为C39。
PCB作为电子科技类产品之母,是电子元器件的支撑和连接电路的桥梁,上游是以覆铜箔层压板(CCL)、铜箔等为代表的材料供应商,下游是将PCB板及芯片等零部件进行装配的 PCBA厂商,大范围的应用于通信、计算机、汽车电子等各类终端电子科技类产品,是电子信息产业链的重要组成部分。
电子信息产业是我国重点发展的战略性、基础性和先导性支柱产业,印制电路板作为电子信息产业的基础产品,国家相继推出了一系列扶持和鼓励印制电路板行业发展的产业政策,从而推进行业的产业升级及战略性调整。纵览整个电子制造生态系统,PCB和集成电路(IC)均为电子科技类产品不可或缺的关键一环。
PCB行业属于电子信息产业制造的基础产业,受宏观经济周期性波动影响较大。2020年以来,居家办公、居家学习等情景快速增加,刺激个人电脑、消费电子、网络通信等需求,叠加 2020年下半年汽车生产及需求逐步恢复,带动 PCB需求回暖。根据Prismark统计,2021年全球PCB产业总产值为809.20亿美元,较2020年增长24.1%。
2022年,面对全球经济前景黯淡,pcb行业整体需求在四季度开始疲软,Prismark将2022年pcb市场增长预期从2.9%下修至1.0%,预测2022年全球pcb产值约为817.41亿美元。但中长期看,在智能化、低碳化等因素的驱动下,5G通信、云计算、智能手机、智能汽车、新能源汽车、人工智能等PCB下游应用行业预期将蒸蒸日上,PCB产业还将保持较为稳定的增长趋势。据Prismark预测,2022-2017年全球PCB产值复合增长率为3.8%,2027年全球PCB产值将达到约983.88亿美元。
随着全球电子信息产业从发达国家向新兴经济体不断转移,中国已成为全世界最重要的 PCB生产基地。2000年以前全球PCB产值70%以上分布在美洲、欧洲、日本等地区,而自21世纪以来,PCB产业重心持续向亚洲地区转移,中国2006年开始超越日本成为全世界第一大PCB生产国,2016年至今PCB产值占比超过全球一半以上。2022年以来,受国际环境变化的影响,中国PCB行业部分产能有往东南亚国家转移的趋势,但基于中国完善的产业链及成本效益优势,在未来相当时期内,中国仍将继续保持全球第一大PCB生产地区,Prismark预测2022-2027年中国PCB产值复合增长率约为3.3%。略低于全球,预计到2027年中国PCB产值将达到约511.33亿美元。
PCB生产所需的主要原材料为覆铜板(CCL)、铜箔、铜球、半固化片,占PCB直接材料成本50%以上。覆铜板主要担负着导电、绝缘、支撑三大功能,是关键基础材料,成本占比最高。覆铜板是由铜箔与绝缘介质压合而成,覆铜板的价格主要依据市场供求关系以及上游原材料价格决定。2021年铜价快速上涨,主要原材料覆铜板、铜球、铜箔的采购价格与铜价紧密关联,使得主要原材料采购单价快速上涨,行业整体毛利情况受到负面影响;2022年铜价逐步回落后保持平稳,同时,PCB市场景气度下滑,供需关系缓解,覆铜板价格下降,原材料成本压力有所缓解;对 PCB企业纯收入能力的恢复具有积极影响。
报告期公司主要营业业务为印制电路板(PCB)的研发、生产和销售,自公司成立以来主营业务未发生变化。
PCB被称为电子科技类产品之母,在电子科技类产品中起着支撑与互连的及其重要的作用。公司印制电路板产品类型丰富,除单/双面板、多层板以外,产品类型覆盖 HDI板、厚铜板、陶瓷基板、软硬结合板、高频高速板等。
公司专注于 PCB制造,以“高品质、高可靠、短交期、快速响应”为市场定位,产品大范围的应用于工业控制、汽车电子、消费电子、通信设施、医疗器械等领域。
工业控制是指利用电子电气、机械和软件实现工业自动化,使工厂的生产和制作的完整过程更加自动化和精确化,并具有可视可控性。工业控制产品需要技术和工艺水平高的PCB产品,是细致划分领域的高端市场。公司工业控制领域产品主要使用在于伺服电机及伺服驱动器、工业射频器、工业电源、工业机器人、数字控制机床等。根据Prismark的统计,2020年全球工业控制的PCB产值为25.63亿美元(约176.78亿元),公司2020年工业控制领域出售的收益为3.87亿元,据此测算,公司工业控制领域的PCB产品收入占全球工控产值的比例2.19%。
汽车电子是电子信息技术与汽车传统技术的结合,是车体汽车电子控制和车载汽车电子控制的总称。PCB在汽车电子中应用广泛,包括动力控制管理系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通讯四大系统,因此汽车电子对于PCB的需求是多元化的。出于对安全的考虑,汽车制造企业的供应商资质认证周期较长,一般为2至3年。公司产品在汽车电子的应用包括车载雷达、车载充电器、助力转向系统、车载马达、无钥匙进入系统(PKE)等。
通信领域的 PCB需求可分为通信设施和终端,其中通信设施主要指用于有线或无线网络传输的通信基础设施,包括通信基站、路由器、交换机、骨干网传输设备、微波传输设备、光纤到户设备等。公司产品主要使用在于网络伺服器、通讯变压器、连接器等。
出于对安全和有效的考虑,医疗器械行业对 PCB的高可靠性、安全性、环保有较高的要求;医疗器械产品层级跨度大,包括消费类医疗产品,高可靠、高稳定的中高端医疗产品,高密度、高集成化的小型便携式产品,以及智能化、多功能的穿戴式医疗产品。公司生产的医疗器械PCB应用于医疗分析仪、扫描仪、可穿戴脉搏测量仪、起搏器等。
IC测试板是芯片测试环节的基础耗材,产品应用从晶圆测试到封装后芯片测试各环节,主要为探针卡、负载板和老化板等。层数高,密度大,生产难度大,客户认证周期长,主要以多品种、小批量为主,产品单价和附加值较高。未来国内晶圆和封测产能持续扩产必将带动IC测试板行业需求量开始上涨,公司已成功开发80层IC测试板,有望在IC测试领域迎来加快速度进行发展空间。
公司以“高品质、高可靠、短交期、快速响应”为市场定位,产品下游应用以工业控制和汽车电子领域为主,报告期上述领域的收入占比合计达80%以上。公司在PCB中小批量板领域经营多年,坚持品质第一的生产理念,建立符合客户真正的需求的生产、品控系统,从原材料采购、标准化作业、柔性化生产、信息化管理、信赖性检测等方面持续打造稳定的产品供应体系。通过长期的市场应用表现,赢得慢慢的变多计算机显示终端的认可。报告期公司持续加大研发投入,开发了应用于通信的高频高速板,新能源汽车的大电流、高散热的嵌埋铜块电源基板、金属基基板、陶瓷基板、刚挠结合板、超厚铜(≥6OZ)基板、陶瓷基板、以及应用于毫米波雷达、激光雷达等领域产品,产品结构逐步优化,高的附加价值产品占比增长,持续增强与不一样的客户的合作黏性,奠定了公司在全品类高品质 PCB供应商中的市场地位。根据CPCA发布的中国电子电路排行榜,在内资PCB百强中,公司2019年排名第48位,2020年排名第44位,2021年排名第35位,行业排名逐年上升,并被评为内资PCB企业“快板/样板”特色产品主要企业。随公司出售的收益持续增长,公司的竞争地位慢慢地加强。公司是经广东省科学技术厅、广东省财政厅等联合认定的国家高新技术企业、中国电子电路行业协会(CPCA)理事单位、广东省电路板行业协会(GPCA)副会长单位。
报告期,公司管理层按公司年度战略规划积极地推进各项工作,一方面,在宏观经济低迷导致市场需求疲软的大环境下,公司持续加大国内外客户的开发力度,积极把握市场的结构性机会,受益于智能化升级与新能源汽车的快速渗透,打开了汽车电子的增量空间,使得营业收入取得了稳定增长。另一方面,公司持续推动创新研发,提升高的附加价值产品占比,同时通过提升产线的柔性化水平和成本的持续改善,使得公司在募投项目建成后新增折旧摊销的情况下,减轻了其对盈利情况的影响。
报告期内,公司实现营业收入 121,895.41万元,同比增长16.13%;实现盈利25,278.95万元,同比增长20.86%;实现总利润25,165.39万元,同比增长20.37%;实现归属于上市公司股东的净利润 22,559.32万元,同比增长22.44%;实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润21,724.59万元,同比增长26.23%。主要系工业控制、汽车电子及新能源等业务领域营业收入增长,同时下半年随着上游原材料价格逐步回落及美元汇率波动影响,使得公司归属于上市公司股东的净利润增幅大于营业收入增幅。
报告期末公司财务情况良好,期末总资产较期初增长21.27%,归属于上市公司股东的所有者的权利利益较期初增长18.46%,归属于上市公司股东的每股净资产为同比增长18.46%,主要系报告期内业务规模与净利润均衡增长所致。
公司根据生产计划安排采购计划,主要原材料的采购根据公司现在存在订单需求及营业部的预计订单进行采购,辅料则是每月按照预计使用量进行采购。公司购入的主要原材料包括覆铜板、铜箔、铜球、半固化片、油墨、干膜等,辅料包括化学药品、焊锡、钻头、铣刀等。在供应商选择时,公司会对供应商进行资质审查,对其经营资质、生产和技术能力、产品质量、供货及时性、服务的品质、环境保护等方面做综合考量,经审核后,将符合标准要求的供应商列入合格供应商名录。公司采购的流程如下图所示:
公司产品为定制化产品,因此公司依据客户订单生产,采取“丰田看板”的生产模式,并实行柔性化的生产管理。制造技术部下设的生产计划课依照订单的要求制定生产计划,制造技术部按照生产计划组织生产。具体生产管理作业流程如下:
(1)营业部接到客户订单时,首先进行订单评审。如涉及新产品,则由产品评审部负责公司新产品的开发及样品生产;
(2)生产计划部依照订单计划、产能情况制定生产投入计划。若公司的某工序产能不足以满足生产投入计划,就会通过《合格供应商名录》寻找外协加工厂商进行委外加工;
(3)制造技术部依据每日生产报表,管理订单的生产进度状况,发现有延误及需要调整进度的批量时,及时指示调整,在工艺流程中,紧急批量优先普通批量加工。
在生产过程中,公司采取全员检查的方式,每道工序的作业员都对产品质量进行在线检查,同时品质保证部的人员也会对产成品的外观、品质进行仔细的检测,产品出货前会进行热冲击抽检试验,检验合格后交付给客户。
公司产品有“小批量、多品种”的特点,以日系客户为主,国内和欧美客户为辅。公司下游应用领域以工业控制为主,上述客户相对价格而言更看重产品的品质、交期、沟通、售后服务等。
公司设立了营业部,负责新客户拓展及老客户服务,接待客户到厂审查,并通过参加各地主要电子科技类产品展会的方式拓展新客户。营业部具有完整的销售业务体系,充分以客户为中心,实现用户需求,根据销售地区进行分组,分别负责日本、欧美及国内市场;营业部配有专门的销售服务人员,主要负责报关、出货、订单管理以及货款回收等工作。
在研发创新方面,公司设立了技术开发部,建立了完善的研发体系,进行新产品、新技术、新工艺、新材料的开发研制,提升生产效率,不断优化产品结构与功能。公司研发部的具体组织结构如下图所示:
工艺组主要负责对公司的订单进行技术审核,评判公司的技术水平能否满足订单要求,并对具体的技术要点、工艺流程进行设计把控。技术中心主要负责对新产品以及政府鼓励的相关项目进行开发。实验中心负责根据产品详细设计说明,对制作的样品进行试制和样品试验。工程中心负责将通过设计确认的产品投入小批量生产。另外,公司的技术开发部门职责还包括对公司的生产安全和环境保护进行监查。
公司新项目的研发流程主要包括立项、设计项目方案、试验、样品测试、小批量生产,具体流程如下:
公司通过新项目的研发及时响应客户的真实需求,提前布局未来的产品与技术,参与客户下一代产品的开发与设计,为客户提供无缝衔接的全方位综合性的产品和服务,与客户形成长久且稳固的商业合作伙伴关系。
公司专注于工业控制和汽车电子领域,坚持品质第一的生产理念,建立符合客户要求的生产、品控系统,从原材料采购、标准化作业、柔性化生产、信息化管理、信赖性检测等方面持续打造稳定的产品供应体系。工业控制和汽车电子领域的产品对 PCB使用寿命、可靠性标准较高,使用寿命要求通常为15年以上,一方面在生产制造、工艺技术、可靠性检查等方面要求严苛,另一方面其毛利率水平相对较好。
公司坚持以高品质立足、高质量发展的差异化竞争路线,持续创新研发,革新技术,满足全球对高品质PCB有要求的客户需求,历经多年生产技术积累和市场口碑沉淀,已成为以工业控制、汽车电子等为代表的高品质PCB领域的优质供应商。
PCB作为定制化产品,在材料、设备等趋同的前提下,市场竞争相对公开透明。公司贴近客户需求,紧跟行业趋势,持续研发创新,进一步强化与客户在产品开发时的技术合作,相继开发出应用于通信的高频高速板,新能源汽车的大电流、高散热的嵌埋铜块电源基板、金属基基板、陶瓷基板、刚挠结合板、超厚铜(≥6OZ)基板、陶瓷基板、以及应用于毫米波雷达、激光雷达等领域产品,以持续的高品质与研发创新实力,建立了丰富的产品矩阵,为客户提供全方位服务。
公司产品以工业控制、汽车电子领域为主,上述领域的客户对PCB品质、寿命、高可靠性要求严苛,认证周期长,一般会设置 1-2年的考察期对 PCB企业的产品质量、技术水平、生产规模、产品交期、环保认证等各方面进行全方位考核。对于考核通过的PCB企业将会列入客户的合格供应商目录,双方展开长期合作,订单持续稳定,终端客户考虑到产品品质的稳定性一般不会轻易更换供应商。近年来公司客户数量保持稳定增长,公司业务快速发展,与一批优质日系客户建立了稳固的协同发展合作关系,约80%的收入来自于国内外上市公司及知名EMS企业,并多次获得客户颁发的产品质量奖项,包括欧姆龙(OMRON)的集团质量体系认证、岛津(SHIMADZU)、山洋电气(SANYO DENKI)、技研新阳(SHIN TECH)、安川电机(YASKAWA)的优秀供应商奖。优质的客户资源为公司进一步发展奠定了良好基础。客户的严格要求,使得公司持续进步,建立起与客户同频共振的发展机制,在取得一大批在行业具有深刻影响力的优质客户的长期认可的同时,公司在开发同类型客户时能更快取得客户信赖与认可。近年来公司经营规模不断扩大,产量逐年增加,2017年至 2021年公司产量年均复合增长率达38.20%。报告期内,公司首发募投项目产能逐渐爬坡,以及打通了从PCB设计、制作、贴片等全流程,通过各环节与市场的沟通接触,取得1+1〉2的协同发展效果,公司产品结构一直在优化,报告期多层板占比上升,从2019年的55.99%上升至2022年1-9月的73.80%,同时逐步增加高端产品如高多层板、HDI板、刚挠结合板、高频高速板等的占比。未来,公司将按进度有序推进“年产150万平方米高可靠性电路板扩建项目(年产 80万平方米电路板)”以及泰国生产基地,分期达产,产能逐渐释放,保持产能合理稳步的增长,迎接经济复苏带来的增量需求。
公司工业控制和汽车电子领域产品收入占比合计达80%以上,作为松下、欧姆龙、安川电机、横河电机等工控行业知名企业长期稳定的供应商,公司针对工业控制PCB对长期稳定可靠品质的要求,从数据处理,流程设计,材料受入,过程控制,品质管理,人员培训,企业文化熏陶等各方面制定了详尽的不断自我完善的标准,十年如一日的持续输出稳定可靠的高品质产品,赢得全球客户的信赖,在工控市场奠定了领先的行业地位。公司工业控制类主要客户均为行业头部企业,具有较强的行业影响、盈利能力和发展潜力,为公司取得了一定的品牌溢价。
公司通过与众多全球领先的汽车PCB厂商合作,在对高品质、高可靠性有特别需求的汽车电子领域取得了长足的进展,逐步从车钥匙、车灯、天线与车载娱乐系统等进入 ECU、T-BOX、P-Box、转向马达、激光雷达、电控系统、发动机控制板等重要安全部件,并与众多EMS汽车厂商和终端建立了合作联系。随着新能源汽车崛起,汽车智能化、自动化、信息化水平的进一步攀升,推动汽车电子领域快速发展壮大,促使终端对PCB的准入设立更高门槛,公司迎来了较好的市场机遇,通过与各EMS汽车厂商及终端车企的深入合作,随着公司产品的逐渐认证试产,可进一步提高公司的行业影响力和市场竞争力。
公司推行“人人都是经营者”的管理模式,通过阿米巴组织的设立与运营,各部门独立核算达到收支独立,各种成本收支细化,通过销售最大化,费用最小化,工时最少化,挤出企业高收益让员工收入持续增长,激发员工的主人翁精神、向心力与改善意愿。员工既对自己当下的工作负责任,严格按标准作业保质保量的完成每天的任务,也对公司及客户负责,不接收、不制造、不流出异常品,不给客户添麻烦、不给公司埋隐患。员工通过制造高品质产品,提升心性,获得客户高度评价与尊重,赢得更高收益,从而对工作投入更多热情,制造更高水平产品。
公司秉持开放包容合作共赢的理念,与产业链上下游与同行之间交流合作,作为广东省电路板行业副会长单位与中国电子电路行业协会理事单位,公司积极参与行业协会的相关活动,保持与同行密切的交流互访,学习行业领先的技术经验,导入先进的设备与原物料,持续推动降本增效,节能降耗,推动组织机制的健康发展。
公司是国家高新技术企业,依托广东省企业技术中心、广东省高可靠性电路板设计与制造工程技术研究中心紧跟行业先进技术的发展趋势,不断参与客户产品研发合作、收集和分析下游产品的变化信息,及时掌握客户的真实需求变化,并进行技术前期开发。2022年公司获得发明专利4项授权。公司一手抓品质管控,一手抓技术创新,积极布局下游新兴应用领域。通过持续的研发投入,和客户建立更紧密的合作联系,在代表行业先进水平的24层至80层ATE测试板技术、高频77GHZ雷达PCB技术、金属凸台/热电分离PCB技术、陶瓷PCB技术、高多层刚挠结合板技术等方面取得了较大进展。
公司自2009年设立以来,主营业务一直没有变化,潜心钻研高品质PCB的生产技术与品质控制,坚持在高品质领域做大做强,随着客户群体日渐壮大,高技术高附加值产品占比逐步提升。通过抓质量、求特色、创声誉、树品牌,公司工业控制与汽车电子为代表的高品质PCB营收占比长期维持在80%以上,代表高品质PCB的“FSQUALITY”品牌,在国内外市场享有一定的声誉。未来新能源汽车与工业控制、通信与人工智能等领域,仍然是增长确定性较大,公司继续深耕寄予发展厚望的领域。
作为公司长期经营的战略性领域,报告期汽车电子领域迎来快速增长期,客户数量快速增长,打样与试产订单络绎不绝,产品品类包括:车灯、门锁、空调控制、点火装置、GPS、钥匙、天线、音响、中控液晶、T-BOX、ECU、方向盘转向马达、激光雷达、毫米波雷达、电控系统、发动机控制板、三电一屏等等。凭借在高品质PCB领域长期耕耘的口碑,公司与较多新兴汽车厂商从研发端开始建立了合作联系,逐步扩张在行业的影响力。随着量产订单的不断释放,汽车电子领域有望迎来快速发展时期。2023年1月10日,全国乘用车联席会发布数据综合1-12月,国内新能源乘用车累计零售渗透率则达到27.6%,较2021年提升12.6个百分点。乘联会表示,未来,新能源乘用车的渗透率仍会快速提升;其还预测,2023年新能源乘用车销量将达到850万辆,零售渗透率将继续提升至36%。在国家政策大力支持、汽车厂商的布局和投入、动力电池技术的不断突破、自动驾驶的协同发展与消费者更加开放的态度等因素驱动下,汽车电动化、智能化已成为大势所趋。根据乘联会统计,2022年我国新能源汽车产销分别达到705.8万辆和688.7万辆,同比增长96.9%和93.4%。2022年乘用车的新能源渗透率达到27.6%,较2021年提升12.6个百分点。乘联会预测,2023年新能源乘用车销量850万辆,新能源渗透率将达36%。新能源汽车与传统燃油车相比,单车PCB用量约有5倍左右的增长,同时新能源汽车销量的增长还将带动充电桩等配套设备的建设需求,打开以充电桩为代表的配套设施的PCB增量空间。随着自动辅助驾驶技术的日趋成熟,特斯拉和国内主流汽车厂商及新兴的新能源汽车厂商等持续推进ADAS的发展,以自动驾驶为代表的汽车智能化,也将推动汽车电子与所需PCB数量大幅增加。
根据Prismark的预测,2026年全球汽车电子市场规模将达到3,370亿美元。
工业控制作为公司的传统优势领域,积累的客户均为行业领先具有一定知名度的大企业,公司在其集团内部采购占比仍有较大的上升空间,具备长期供货全球工业控制市场的能力,在开拓国内外同类型客户时,也相对容易认证通过。2022年,市场需求萎缩和对未来的不确定性,推动企业少人化、数字化、智能化改革,工业控制领域订单保持平稳快速增长,预计随着新一代网络通信技术的应用,工业自动化水平的提升,将进一步助推工业控制市场规模稳步增长,对上游PCB行业形成稳定的市场需求。2023年1月19日,工信部等十七部门印发“机器人+”应用行动实施方案,目标到2025年,制造业机器人密度较2020年实现翻番,服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升,机器人促进经济社会高水平发展的能力明显增强。机器人的广泛深入,也将推动工业控制市场的快速扩容,带动相关领域PCB的需求增长。
2022年公司以通信应用为主的高频高速板订单保持增长态势,随着技术的日臻成熟,一些关键技术取得突破,良品率得以提升,客户逐渐放量,随着下游通信领域的快速发展,来自于通信领域的订单有望取得超于行业平均的增速。
国务院于2022年1月12日发布的《“十四五”数字经济发展规划》明确,前瞻布局第六代移动通信(6G)网络技术储备,加大6G技术研发支持力度,积极参与推动6G国际标准化工作。从4G到5G再到6G每一代通信技术的变革,都将掀起通信领域巨大的投资浪潮,给通信基站,数据存储,各种收发设备,应用场景等带来广阔的增量空间,也给PCB带来明确的增长前景。2023年ChatGPT的一夜爆红,点燃了市场对人工智能行业的热情,ChatGPT需要巨大的算力,导致以服务器、交换机等算力载体和传输硬件的快速增长,也提升了相应领域的PCB用量。
2023年3月7日,十四届全国人大会议第二次全体会议提出拟组建国家数据局,负责协调推进数据基础制度建设,统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。国家数据局的成立标志着我国数字经济正式进入专业化、具体化的推进阶段,对大数据基础产业,包括数据的收集、存储、处理、清洗、预标注等产业产生积极推动作用,对数据应用层面的大数据产业和人工智能产业发展产生积极影响,对数据支撑的算力和算法领域也有助推,算力包括终端算力的智能芯片和云端算力的智算中心,数据中心等等。大数据基础建设的提速扩容,也将为PCB带来持续的需求增量。
随着电子信息产业的发展,各种新技术新产品层出不穷,挑战产业链的每个环节。作为支撑与互连的PCB,也被市场驱使向各个方向拓展,为实现更多功能产品更轻薄短小的盲埋孔任意层互联HDI板,为实现更大电流散热的金属基板,为实现立体封装给合软板和硬板优势的软硬结合板,以及大功率电力半导体模块的快速应用摧生的高导热陶瓷基板等。相较于传统PCB行业而言,这些新兴的市场孕育更大的发展机遇。
公司深耕高品质PCB领域十余年,具有丰富的制造经验,积累了大批优质客户,公司的主要客户通常多为占据行业领先地位的大型集团公司,有较强的先发优势和核心竞争力,有超过行业平均增长的快速发展,以及领先的具有前瞻性的技术研发实力,公司与客户建立了长期深入的合作,积极承接客户新兴领域的订单,在特种电路板领域研深覃精,取得一系列技术突破,积累了如“一种高散热的金属基板的制作方法”(发明专利号:CN8.6),一种精密线路的制作方法及电路板(发明专利号:CN8.3),一种层间交叉线连接结构的制作方法及电路板(发明专利号:CN1.X),一种用石墨烯对陶瓷表面粗化的方法及覆铜板的制作方法(发明专利号:ZL31.1)等涵盖金属基板、高密度板、陶瓷基板等特种电路板的核心发明专利技术,以技术、品质和服务赢得客户的赞誉和认可。
为应对软硬结合板、陶瓷基板等的订单增长,公司将设置相应的事业部门,坚持走以品质与技术驱动的创新发展模式,继续在高附加值产品领域做精做尖,提升在特种电路板领域的行业影响力。
下述各项风险因素是根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序,但该排序并不表示风险因素将依次发生。公司存在的主要风险如下:
印制电路板作为电子元器件基础行业,其景气程度与宏观经济及电子信息产业的整体发展状况存在较为紧密的联系。宏观经济波动对PCB下业如工业控制、汽车电子、交通、通信设备、医疗器械等将产生不同程度的影响,进而影响PCB行业的需求增长。目前,我国已逐渐成为全球印制电路板的主要生产基地,同时国内印制电路板行业受全球经济环境变化的影响日趋明显。若未来宏观经济出现明显回落或下业出现周期性波动等不利因素,PCB产业的发展速度可能出现放缓或下降,从而对公司的盈利情况造成不利影响。
为应对可能的宏观经济波动风险,公司将继续坚持全球化布局,不断拓展工控、汽车电子及其他领域客户,持续优化产品结构,提升高附加值产品占比,保持竞争优势。
公司出口销售收入占主营业务收入的占比约60%,如果因国际贸易摩擦而导致相关国家对我国印制电路板采取限制政策、提高关税及采取其他方面的贸易保护主义措施,将会对我国印制电路板行业造成一定冲击,从而可能对公司的业务发展产生不利影响。
公司将密切关注国际政治及经贸格局变化,并于海外客户保持积极沟通,共同协商解决方法,尽可能减少贸易摩擦带来的风险;同时,公司拟在东南亚国家布局新增产能,灵活地应对宏观环境波动、产业政策调整以及国际贸易格局可能对公司的潜在不利影响,并能够有效提升公司规模、行业竞争力和海外市场占有率以及公司整体的的抗风险能力。
公司直接原材料占营业成本比例较高,生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、锡条、金盐等,上述主要原材料价格受国际市场铜、石油、黄金等大宗商品的影响较大,主要原材料供应链的稳定性以及价格波动将影响公司的未来生产稳定性及盈利能力。若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨,而公司未能及时通过向下游转移或技术创新等方式有效应对,可能对公司盈利水平产生不利影响。
为应对原材料价格波动,公司通过多方开发供应商导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动,建设厂房屋顶光伏发电降低用电成本;以及与客户协商重新定价、优化订单结构等措施,最大程度地降低材料波动对公司经营带来的风险。
公司外销业务占比较高,外销业务主要以美元等货币计价,一方面,受人民币汇率波动影响,以本币计量的营业收入变化,对主要产品的毛利水平产生直接影响;另一方面,自确认销售收入形成应收账款至收汇期间,公司因人民币汇率波动而产生汇兑损益,亦直接影响公司业绩。若未来人民币出现大幅升值,一方面会导致公司汇兑损失增加,另一方面相对国外竞争对手的价格优势可能被减弱,假设在外币销售价格不变的情况下,以人民币折算的销售收入减少,可能对公司经营业绩造成不利影响。为了有效规避外汇市场风险,降低汇率波动对公司经营业绩的影响,公司实时关注汇率变动情况,并结合公司实际情况适时运用外汇套期保值等汇率避险工具、及时结汇等措施以规避汇率波动风险。
近年来,全球PCB产能不断向国内聚集,我国已逐渐成为全球印刷线路板的主要生产基地。公司所处的PCB行业属于技术、资金密集型行业,需要持续的资金、设备投入,以满足下游客户不断扩大的产能需求,保持市场之间的竞争力和行业地位。近年来,PCB行业竞争较为激烈,同行业上市公司处于扩产阶段,多家同行业上市公司通过融资实施新项目,进而增加市场竞争力。若未来下游领域需求增速不及预期,或行业扩产产能集中释放,则可能出现行业产能过剩、行业竞争加剧的情形,导致产品价格下滑。若公司未能持续提升公司的技术水平、生产管理、产品质量以应对市场竞争,可能会在市场竞争中处于不利地位,公司可能因市场竞争加剧而面盈利下滑的风险。
公司在建及拟建产能规模较大,未来或面临较大的产能消化压力。除首次公开发行募投项目新建年产45万平方米高可靠性线路板项目、向不特定对象发行可转换公司债券募投项目年产150万平方米高可靠性电路板扩建项目一期(年产80万平方米电路板),公司拟分期建设项目包括富仕技术年产200万平方米高可靠电路板项目和泰国投资新建印制电路板生产基地项目。若下业产业政策、市场需求等发生重大不利变化,或公司导入下游客户的审核认证进度不及预期,可能导致上述项目新增产能无法及时消化,从而对项目投资收益和公司经营业绩产生不利影响。
证券之星估值分析提示机器人盈利能力平平,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多
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